Sự phục hồi của Nvidia đối mặt với sự hoài nghi

Nhà quản lý quỹ Dan Niles đã bày tỏ nghi ngờ về nỗ lực phục hồi của Nvidia sau sự sụt giảm mạnh cổ phiếu vào thứ Hai, cảnh báo rằng những rắc rối của gã khổng lồ chip AI này có thể vẫn chưa kết thúc.

Cổ phiếu của Nvidia đã giảm mạnh 16,9% sau khi công ty khởi nghiệp Trung Quốc DeepSeek ra mắt mô hình ngôn ngữ lớn mã nguồn mở của mình, được cho là đã được phát triển chỉ trong hai tháng với chi phí 6 triệu đô la - một con số thấp hơn đáng kể so với những gì các công ty hàng đầu trong ngành thường đầu tư. Sự tiết lộ này đã làm dấy lên những lo ngại mới về cam kết tài chính dài hạn của các công ty công nghệ lớn đối với trí tuệ nhân tạo, gây áp lực lên Nvidia, một công ty thống trị trong lĩnh vực chip AI.

“Không ai nghi ngờ vị thế dẫn đầu của Nvidia trong lĩnh vực chip cả,” Niles, người sáng lập Niles Investment Management, nói với CNBC vào thứ Ba. “Câu hỏi thực sự là cần bao nhiêu chi phí vốn cho các quy trình AI khác nhau, từ đào tạo trước đến suy luận.”

Sau khoản lỗ lịch sử vào thứ Hai, đã xóa sổ hơn 595 tỷ đô la vốn hóa thị trường - mức giảm vốn hóa thị trường một ngày lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ - cổ phiếu của Nvidia đã phục hồi gần 9% vào thứ Ba. Tuy nhiên, Niles vẫn thận trọng.

“Tôi nghĩ các nhà đầu tư nên hết sức thận trọng khi cho rằng đây là đáy,” ông nói với Sri Jegarath và Chery Kang của CNBC trên chương trình “Squawk Box Asia.”

Niles tin rằng cổ phiếu của Nvidia có thể tiếp tục giảm nếu tốc độ tăng trưởng doanh thu giảm từ mức 50% hiện tại xuống khoảng 20-30%. Mặc dù sự phục hồi tạm thời là có thể, nhưng ông cảnh báo rằng cổ phiếu vẫn có thể phải đối mặt với rủi ro giảm giá đáng kể.

Nvidia đáp trả thách thức của DeepSeek
Bất chấp phản ứng của thị trường, Nvidia đã hoan nghênh sự cạnh tranh từ các công ty AI của Trung Quốc. Trong một tuyên bố gửi cho CNBC, người phát ngôn của công ty mô tả mô hình R1 của DeepSeek là “một phát triển AI ấn tượng,” cho thấy Nvidia vẫn thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với GPU của mình trong bối cảnh AI đang phát triển.

Yếu tố Microsoft
Ngoài hiệu suất của Nvidia, Niles cũng đang theo dõi cách sự nổi lên của DeepSeek có thể ảnh hưởng đến hệ sinh thái AI, đặc biệt là mối quan hệ giữa Microsoft với OpenAI và Nvidia.

Microsoft đã là một nhà tài trợ tài chính quan trọng cho OpenAI, đầu tư gần 14 tỷ đô la vào nhà sáng tạo ChatGPT. Là một trong những nhà chi tiêu AI lớn nhất và là khách hàng lớn nhất của Nvidia, cách tiếp cận đầu tư AI của Microsoft là rất quan trọng.

Tuy nhiên, Niles dự đoán rằng chi tiêu vốn của Microsoft cho AI, vốn đã tăng trưởng với tốc độ 70-80%, có thể sẽ ổn định vào tháng 6.

“Câu hỏi lớn là lợi tức đầu tư,” ông lưu ý. “Cho đến nay, họ vẫn chưa thấy được lợi nhuận, và chúng ta sẽ phải xem điều này diễn ra như thế nào.”

Khi sự không chắc chắn vẫn còn hiện hữu trong lĩnh vực AI, các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao cách Nvidia vượt qua những thách thức này và liệu sự sụt giảm cổ phiếu gần đây có báo hiệu một sự suy giảm tạm thời hay một sự điều chỉnh dài hạn hơn.